Banca de DEFESA: RAYANNA MYKAELLE MACEDO DE ALMEIDA

Uma banca de DEFESA de MESTRADO foi cadastrada pelo programa.
DISCENTE: RAYANNA MYKAELLE MACEDO DE ALMEIDA
DATA: 26/08/2021
HORA: 16:00
LOCAL: Sala virtual (os interessados deverão solicitar o link ao professor orientador)
TÍTULO: EFEITO DA DUPLA LISTAGEM SOBRE O VALUATION DAS EMPRESAS NO BRASIL EM PERÍODOS DE CRISE
PALAVRAS-CHAVES: DUPLA LISTAGEM, AVALIAÇÃO DE EMPRESAS, CRISE.
PÁGINAS: 65
GRANDE ÁREA: Ciências Sociais Aplicadas
ÁREA: Administração
RESUMO: Períodos de crise têm sido recorrentes, sejam elas de cunho interno ou externo, seus impactos podem ser vistos além das economias epicentro, e entre os fatores que interligam essas economias e as tornam mais vulneráveis está a dupla listagem. A partir desta perspectiva, o presente estudo buscou analisar o efeito da dupla listagem nos mercados do Brasil e dos Estados Unidos sobre o distanciamento entre preço e valor das empresas listadas B3, em períodos de crise e de não-crise, considerando seus fundamentos financeiros. Para tanto o estudo compreendeu os trimestres entre 2006 e 2020, englobando os períodos da Crise do Subprime, Crise Europeia, Crise Interna Brasileira, Crise do Covid-19 e períodos de não-crise. Ao total foram 405 empresas e 24.400 observações, que se subdividiram entre empresas puramente domésticas, 21.314 observações, e duplamente listadas, 2.986 observações. Como proxy para o distanciamento entre preço e valor foi eleito o múltiplo de Market-to-Book abrangentemente utilizado por analistas de mercado e expresso pela razão entre valor de mercado (preço) e valor patrimonial (valor patrimonial por ação). Este múltiplo foi regredido a variáveis de liquidez financeira (FCO), rendimento (ROE) e endividamento (END). Inicialmente utilizou-se da amostra completa para realizar as inferências acerca do distanciamento preço-valor, com efeitos fixos para setor e trimestre, e na busca por maior robustez foi construída uma nova amostra por meio da técnica de Propensity Score Matching, que identificou empresas similares conforme as medidas de risco (BETA), fluxo de caixa (ML) e crescimento (CAGR), esta nova amostra foi composta por 5.188 observações de empresas puramente domésticas (controle) e 2.034 duplamente listadas (tratamento). Os resultados evidenciaram que a dupla listagem diminui a distância entre preço e valor, ao levar em consideração o período de crise e não-crise do estudo. Para períodos de crise interna, os resultados não puderam identificar maior ou menor impacto para as empresas duplamente listadas, enquanto para crises externas estas empresas se mostram mais afetadas negativamente ao serem comparadas com as empresas puramente domésticas.
MEMBROS DA BANCA:
Interno - 1848107 - CASSIO DA NOBREGA BESARRIA
Externo à Instituição - FERNANDO DAL RI MURCIA
Presidente - 1455546 - MARCIO ANDRE VERAS MACHADO