PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM CIÊNCIAS CONTÁBEIS (PPGCC)
UNIVERSIDADE FEDERAL DA PARAÍBA
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Notícias
Banca de DEFESA: ARIANE FIRMEZA MOTA NASCIMENTO
Uma banca de DEFESA de DOUTORADO foi cadastrada pelo programa.
DISCENTE: ARIANE FIRMEZA MOTA NASCIMENTO
DATA: 08/06/2020
HORA: 16:00
LOCAL: Videoconferência/ PPGCC - CCSA - UFPB
TÍTULO: Análise do comportamento discricionário do gestor sob a Teoria dos Prospectos
PALAVRAS-CHAVES: Accruals Discricionários; Gerenciamento de Resultados por
Atividades Reais; Teoria dos Prospectos; Índices de Governança Mundial;
Excesso de Confiança do Gestor.
PÁGINAS: 153
GRANDE ÁREA: Ciências Sociais Aplicadas
ÁREA: Administração
SUBÁREA: Ciências Contábeis
RESUMO: O objetivo dessa pesquisa foi verificar o comportamento do gerenciamento de
resultados contábeis, frente à probabilidade de ganhos e perdas, à predisposição
ao risco do gestor e ao seu excesso de confiança. Por meio dos accruals
discricionários e das decisões operacionais, foram verificados os níveis
moderados e agressivos - de manipulação de resultados contábeis frente a essas
perspectivas. A amostra é composta por firmas listadas nos mercados de
capitais brasileiro e norte-americano, contabilizando 4.371 observações,
correspondentes a 1.545 empresas/ano, no período de 2010 a 2018,
excetuando-se as empresas pertencentes ao setor de finanças e de seguros e
fundos, em razão das particularidades do setor. Como métrica do
gerenciamento de resultados contábeis, utilizou-se Dechow et. al (2012) que
preveem nos modelos de estimação a reversão dos accruals totais de períodos
anteriores. Por sua vez, estimou-se a manipulação das decisões operacionais
conforme Roychowdhury (2006), através do comportamento anormal dos
fluxos de caixa, das despesas discricionárias e dos custos de produção. Essas
três métricas de gerenciamento de resultados por atividades reais foram
combinadas em uma única métrica agregada através da soma dos fluxos de
caixa anormais, das despesas discricionárias anormais e dos custos de produção
anormais, de modo a identificar o efeito geral dessa manipulação. O retorno
das ações e os indicadores de governança mundial foram as proxies utilizadas
para analisar a situação de risco sob a visão da Teoria dos Prospectos que
estabelece relação assimétrica entre o comportamento dos indivíduos e a
situação que envolve risco. A predisposição do gestor ao risco foi analisada
através dos indicadores de governança mundial, uma vez que tais indicadores
refletem a percepção do contexto sócio economico e tendem a conduzir ações
em relação à iniciativa público e privada. Por outro lado, foi verificado o
excesso de confiança dos gestores que pode redirecionar o que propugna a
Teoria dos Prospectos. A métrica utilizada para tanto, foi o exercício de opções de ações dos gestores.
Espera-se que gestores excessivamente confiantes exerçam suas opções (e
presumivelmente as troquem por dinheiro) no primeiro momento em que as
opções são investidas em dinheiro. A proxy para verificar o excesso de
confiança está relacionada com o delay das opções de ações do gestor que é
medido pelo logarítmo natural do valor das opções não exercidas, mas
exercíveis, do CEO. Através da técnica de regressão múltipla e quantílica, foi
verificado o efeito dessas medidas nos vários níveis de gerenciamento de
resultados. Em geral, os resultados indicam que, no ambiente brasileiro, o
comportamento do gestor é condizente com o que propugna a Teoria dos
Prospectos, uma vez que diante dos ganhos, gestores manipulam os resultados
de forma moderada e diante de perdas, de forma agressiva. Os gestores
demonstram ter predisposição ao risco à medida que a qualidade regulatória
influencia positivamente os níveis mais agressivos dos accruals
discricionários. Isto pode ser explicado pelo controle da corrupção que
apresentou influência negativa, indicado cenário propício à discricionariedade
dos gestores e à aplicação das leis. Ademais, gestores com excesso de
confiança não favorecem o gereciamento de resultados por atividades reais. No
ambiente norte americano, o gerenciamento de resultados por accruals
apresentou-se influenciado de forma moderada pelos ganhos no retorno das
ações e as perdas não exerceram influência nos níveis agressivos de accruals
discricionários. Isto pode ser explicado pelo controle da corrupção que
apresentou influência negativa, indicado cenário propício à discricionariedade
dos gestores e à aplicação das leis. Ademais, gestores com excesso de
confiança não favorecem o gereciamento de resultados por atividades reais. No
ambiente norte americano, o gerenciamento de resultados por accruals
apresentou-se influenciado de forma moderada pelos ganhos no retorno das
ações e as perdas não exerceram influência nos níveis agressivos de accruals
discricionários. Por outro lado, a manipulação por atividades reais, é agressiva
quando os gestores enfrentam perdas no mercado financeiro. Quando
experimentam ganhos, preferem a manipulação das atividades operacionais, de
forma moderada, por meio dos fluxos de caixa e dos custos de produção.
Desfaz-se, sobretudo, a relação assimétrica, prevista na teoria dos prospectos,
para a manipulação das atividades operacionais através dos fluxos de caixa e
custos de produção, demonstrando que o excesso de confiança dos gestores
influencia essa relação. Principalmente, o excesso de confiança passa a ter
influência positiva nos mais altos quantis, sinalizando a inclinação dos níveis
agressivos ao viés escorregadio do gerenciamento de resultados.
MEMBROS DA BANCA:
Interno - 1859411 - DIMAS BARRETO DE QUEIROZ
Presidente - 119.581.188-85 - EDILSON PAULO - UFRGS
Externo à Instituição - JOMAR MIRANDA RODRIGUES
Externo à Instituição - LUIZ CARLOS MARQUES DOS ANJOS
Interno - 1526402 - WENNER GLAUCIO LOPES LUCENA