Banca de DEFESA: KALYNE DE LOURDES DA COSTA MARTINS

Uma banca de DEFESA de DOUTORADO foi cadastrada pelo programa.
DISCENTE: KALYNE DE LOURDES DA COSTA MARTINS
DATA: 29/07/2025
HORA: 08:30
LOCAL: meet.google.com/ynn-mkrs-gge
TÍTULO: Incerteza, Atenção do Investidor e Eficiência Informacional
PALAVRAS-CHAVES: Eficiência Informacional; Incerteza Econômica; Atenção do Investidor; PEAD; Accruals.
PÁGINAS: 240
GRANDE ÁREA: Ciências Sociais Aplicadas
ÁREA: Administração
RESUMO: A incerteza econômica se configura como um fator chave da atenção dos investidores à informação ao nível da empresa, bem como o comportamento de atenção racional apresenta implicações críticas na precificação de ativos. Embora a literatura que explora a relação entre incerteza econômica, atenção do investidor e eficiência informacional seja vasta, há uma lacuna relevante no entendimento de como as diferentes fontes de incerteza – domésticas e globais – afetam essas dinâmicas de atenção do investidor e anomalias de preços; especialmente, no contexto do mercado acionário brasileiro. Sendo assim, a presente tese possui o seguinte problema de pesquisa: Em que medida diferentes fontes de incerteza afetam a relação entre a atenção do investidor e a eficiência informacional dos preços das ações no Brasil? Especificamente, buscou-se investigar se diferentes fontes de incerteza afetam a relação entre a atenção do investidor e a anomalia Post Earnings Annoucement Drift (PEAD), como também entre a atenção do investidor e a anomalia dos accruals. A amostra deste estudo foi composta por todas as companhias de capital aberto listadas no Brasil Bolsa Balcão (B3), no período de 2011 a 2023. Como variável de incerteza econômica doméstica foi considerado o índice EPU do Brasil (Baker et al., 2016). Quanto à incerteza econômica global, foi utilizado o volatility index (VIX). Em relação à variável de atenção do investidor, esta foi mensurada por meio do Search Volume Index (SVI) do Google Trends. Como proxy de eficiência informacional, foi usado o retorno anormal buy and hold (BHAR) para diferentes janelas de divulgação de lucros. A estimação dos modelos econométricos foi realizada via técnica Sys-GMM (System Generalized Method of Moments). Delimitou-se quatro hipóteses de pesquisa, sendo: H1 - A incerteza econômica doméstica aumenta a atenção dos investidores aos anúncios de lucros, resultando em uma redução da anomalia PEAD; H2 - a incerteza econômica global reduz a atenção dos investidores aos anúncios de lucros, de modo a intensificar a anomalia PEAD; H3 - A incerteza doméstica intensifica os efeitos da atenção do investidor, reduzindo a anomalia dos accruals; H4 - A incerteza econômica global atenua os efeitos da atenção do investidor sobre os lucros, aumentando assim a anomalia dos accruals. Ao analisar o modelo econométrico estimado para a janela [0,1], percebeu-se que há evidências parciais em favor da H2, demonstrando que choques globais de incerteza reduzem a capacidade dos investidores de reagirem adequadamente às informações contábeis. Por outro lado, a H1 não foi confirmada, uma vez que a incerteza doméstica, embora teoricamente associada ao aumento de atenção, não mostrou efeitos significativos na interação com a surpresa de lucro. Na janela [2,5], verificou-se que a H2 é validada na medida em que a incerteza global e doméstica, em presença de dispersão de atenção, enfraquece a eficiência informacional. Já a H1, esta encontra suporte condicional; pois, a eficiência só é reforçada se a atenção for mantida, mesmo sob alta incerteza. Quanto à janela de divulgação [2,20], percebeu-se que o conjunto das interações sinaliza que a atenção dos investidores e a incerteza doméstica são moderadores centrais da relação entre lucro contábil e retorno, validando H1. Em relação à H3 e H4, verificou-se que H3 foi confirmada na janela de curtíssimo prazo [0,1]. Nas outras janelas de divulgação ([2,5], [2,20], [2,p]), os sinais encontrados foram coerentes com H3 e H4, porém não foram significativos. Em geral, as análises adicionais reforçaram os resultados encontrados. Os achados desta pesquisa revelaram que a atenção do investidor e a incerteza econômica operam como mecanismos centrais na modulação da eficiência informacional, sendo seus efeitos não apenas isolados, mas interativos e cumulativos.
MEMBROS DA BANCA:
Externo à Instituição - ADRIANO LEAL BRUNI
Interno - 1848107 - CASSIO DA NOBREGA BESARRIA
Presidente - 1455546 - MARCIO ANDRE VERAS MACHADO
Externo ao Programa - 1775506 - ORLEANS SILVA MARTINS
Externo à Instituição - ROBERT ALDO IQUIAPAZA COAGUILA