Banca de DEFESA: ANDERSON DIAS BRITO

Uma banca de DEFESA de MESTRADO foi cadastrada pelo programa.
DISCENTE: ANDERSON DIAS BRITO
DATA: 03/12/2021
HORA: 14:30
LOCAL: https://meet.google.com/omz-tmuz-byj?hs=224
TÍTULO: SENTIMENTO DO INVESTIDOR E OS INCENTIVOS DE CATERING NA POLÍTICA DE DIVIDENDOS
PALAVRAS-CHAVES: Teoria de Catering. Sentimento. Dividendos. Prêmio. Decisão.
PÁGINAS: 90
GRANDE ÁREA: Ciências Sociais Aplicadas
ÁREA: Administração
RESUMO: Esta dissertação tem como objetivo analisar como a teoria de catering e o sentimento do investidor influenciam a política de dividendos no Brasil. A amostra foi composta por 3051 observações de 144 empresas não financeiras listadas na B3, durante o período de 2010 a 2019. Para análise da propensão das firmas a pagarem dividendos, as estimações foram realizadas por meio do modelo logit, enquanto a análise do volume financeiro distribuído foi feita por meio do GMM-System. Os resultados evidenciam que o sentimento do investidor influencia positivamente na propensão, mas tem relação negativa com o volume financeiro distribuído. Na análise da propensão, o resultado é contrário à teoria de catering, mas que pode ser justificado devido à obrigatoriedade do pagamento de dividendos, a qual é prevista pelo ambiente institucional brasileiro. Os achados também são suportados pela hipótese de suavização dos dividendos e ratificada pela análise descritiva, uma vez que foi constatado que a maioria das empresas analisadas pagaram dividendos em todos os trimestres do período pesquisado. Ademais, a relação positiva entre o sentimento do investidor e a propensão a pagar também tem respaldo pela teoria da sinalização, uma vez que em períodos de otimismo, os investidores preferem ações em crescimento e as firmas terão maior propensão a pagarem proventos com o objetivo de sinalizar condições financeiras promissoras. No que tange a análise do volume financeiro a ser distribuído, a relação negativa entre sentimento e o volume de proventos é prevista pela literatura, dada a teoria de catering que afirma que os gestores ajustam a política de distribuição de acordo com as demandas heterogêneas dos investidores, pagando dividendos quando os investidores colocam um prêmio nas ações das empresas pagadoras de proventos, e não pagando quando preferem as não pagadoras. A ênfase do sentimento na política de distribuição das firmas fornece aos investidores informações adicionais, na medida em que pode demonstrar melhores oportunidades de investimento e melhores retornos. Há contribuições para a literatura, a partir de uma abordagem comportamental que complementa os pressupostos das finanças tradicionais e sob a perspectiva de mercado emergente e com ambiente institucional distinto. Em relação aos gestores, auxilia na compreensão do impacto do sentimento dos investidores nas decisões, quando esses aplicadores (não) estão dispostos a desembolsar maiores quantias de recursos para adquirir ações de empresas que (não) são boas pagadoras de dividendos. Nesse sentido, os gestores devem considerar, além das características da firma, o sentimento do investidor ao formularem a política de proventos adequada para a empresa, de modo a maximizar o valor da firma.
MEMBROS DA BANCA:
Externo ao Programa - 1989585 - LUIZ FELIPE DE ARAUJO PONTES GIRAO
Externo à Instituição - MARCELO ÁLVARO DA SILVA MACEDO
Presidente - 1455546 - MARCIO ANDRE VERAS MACHADO